Российская экономика с ноября-декабря 2024 года вошла в период замедления темпов роста, заявил глава Минэкономразвития Максим Решетников. По его словам, рост перестал был фронтальным. Его темпы замедлились в пищевой, химической промышленности, деревообработке и отдельных отраслях машиностроения.
Министр объяснил сдерживание спроса и инвестиций ужесточением денежно-кредитной политикой и ростом макропруденциальных требований (выражаются в том числе в виде повышения надбавок к коэффициентам риска по ипотечным кредитам — «СП»). Глава ЦБ Эльвира Набиуллина еще в июле 2024 года говорила, что это первый случай циклического перегрева экономики за последние 10 лет. Соответственно, для его преодоления придется пройти через длительный период сохранения высоких ставок для охлаждения спроса.
Доктор экономических наук, член Совета Общественной палаты Московской области и заместитель председателя научно-экспертного совета ВЦИОМ Иосиф Дискин, комментируя «СП», подчеркнул, что охлаждение экономики не будет проблемным.
— На это работает вполне значимые изменения в структуре российского экспорта растет доля неэнергетических поставок за рубеж. Будут сказываться не только традиционные торговые отношения с Китаем и Индией, но и интенсификация связей России в том числе с африканскими странами. В этом регионе есть значимые проекты, которые связаны с с горно-металлургическим производством.
Что касается тренда на снижение стоимости топливно-энергетических ресурсов, то он не будет катастрофичным, хоть и значимым. В результате этого структура российского экспорта изменится.
Но важнее всего для ВВП — это сектора экономики, которые ориентированы на внутреннее потребление. К примеру, большие проекты, связанные с высокоскоростными магистралями, которые обладают эффектом мультипликации. То есть они помогают нарастить спрос на дорожную технику и прочие сопряженные отрасли. У IT-сектора в свою очередь также большой потенциал, в том числе и экспортный.
«СП»: Как будет разворачиваться ситуация в строительном секторе?
— Если СВО не будет завершена, условно, к маю, то при сохранении высокого спроса на ипотеку, это будет означает сохранение высокого спроса на оборудование для жилья, на товары длительного пользования. Темп роста ВВП окажется на уровне 3,5%, но за это скорее всего заплатим 8% уровнем инфляции. При сохранении высоких доходов участников СВО они останутся огромным драйвером для экономического роста.
В условиях завершения СВО, напротив, спрос на жилье существенно, но не катастрофично, сократится. В принципе даже в условиях прекращения поступления достаточно высоких доходов участников СВО будет сохраняться достаточно пологая тенденция к снижению спроса на ипотеку. В итоге мы придем к росту ВВП в 2,5% при торможении инфляции до 6−7%. Это вполне достаточно хорошие условия, при которых мы ранее неоднократно обеспечивали старт для дальнейшего экономического роста. Ожидания стагфляции, когда низкие темпы роста ВВП будут сопровождаться высоким уровнем инфляции, на мой взгляд, — это нагнетание страха.
При данном сценарии будет возможен возврат большого числа западных брендов, что усилит конкуренцию на внутреннем рынке, и это приведет к дефляционным тенденциям. На этом фоне ключевая ставка будет снижена, а условия кредитования в свою очередь станут лучше. Как значимый фактор появятся и внешние инвестиции, в том числе из Саудовской Аравии и ОАЭ.
Но в целом в условиях отсутствия жесткой конкуренции отрасли экономики в России и так вполне динамично развиваются, заполняют сложившиеся ниши, используют накопленные ранее доходы для текущих инвестиций, которые позволяют наращивать рост.
Главный научный сотрудник Института экономики РАН Игорь Николаев полагает, что рост экономики может затормозиться до диапазона от 0 до 1%, то есть до символического роста.
— На это влияют серьезные факторы, в том числе высокая ключевая ставка, которая тормозит кредитования, и повышение налоговой нагрузки. В частности, с 1 января ставка налога на прибыль выросла с 20% до 25%. Есть и другие, не такие критичные, негативные факторы, которые могут сохраниться в этом году, в том числе и санкции.
«СП»: Сохраняется ли запас прочности в экономике и достаточно ли в ФНБ средств для поддержки дефицита бюджета?
— Сейчас в ФНБ около 11 трлн руб., но ликвидная часть уже значительно меньше — порядка 3−4 трлн руб. Примерно три четверти объема фонда нельзя задействовать, это уже вложенные деньги в том числе в виде долгосрочных инвестиций. Ликвидная часть не такая уж и большая, тут больше будет зависеть от объема дефицита бюджета. Можно сказать, что несколько триллионов рублей на 2025 год хватит, чтобы заткнуть дыру, то есть пока запас прочности есть.
«СП»: Какие сферы экономики сохранят большую часть потенциала роста, который был в прошлом году?
— Начало года показывает, что пока еще кардинальных перемен в экономике не произошло. Растущие раньше отрасли продолжают это делать и сейчас. В основном это касается отраслей, которые связаны с ОПК, фармацевтической промышленности и обрабатывающего сектора.
Добывающей отрасли, особенно нефтяной и газовой промышленности, будет посложнее особенно на фоне того, что президент США Дональд Трамп провозгласил свою страну энергетическим лидером. Его администрация планирует снять все ограничения на добычу нефти. В результате поставок углеводородов будет больше, что будет влиять на снижение цен, и мы тоже будем испытывать этот негатив.
«СП»: Будут ли расти в этом году сектор удобрений и аграрной продукции?
— У удобрений хорошие перспективы. В АПК же многое будет зависеть от погодных условий. Но прогноз на этот урожай, если смотреть на озимые и погоду зимой, не очень хороший, во всяком не лучше, чем в прошлом году. Поэтому хорошо, если будут нулевые темпы роста, это явно не драйвер.
«СП»: Решетников уточнил, что о начале охлаждения экономики говорит сокращение объемов заказов у бизнеса, в частности, падают продажи автомобилей и сельхозтехники на фоне высоких кредитных ставок. Будет ли это также ограничивать АПК?
— Да, но еще на рынок машин будет давить высокий утильсбор. Он ведь касается не только легковых автомобилей, но и грузовиков, комбайнов, спецтехники. А трудности с последней будет давить в том числе и на строительную отрасль, потому что таких машин достаточно много импортируют.
